Giuseppe Sandro Mela.
2023-05-03.
Una traduzione in lingua italiana compare in calce.
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«Possible benefits for Egypt of joining the New Development Bank set up by the BRICS group of countries. The formation of the grouping of the world’s leading emerging market economies, namely Brazil, Russia, India, China and South Africa, as the BRICS group of countries reflects once again the well-known tradition of their heads of states who have long sought to demonstrate their countries’ independence, liberty, and freedom of choice. BRICS group is intended to affirm its members’ autonomous and independent economic model, challenging the pure market economies of the West. The underlying goal is to give the growing emerging economies a voice in the post-World War II institutions dominated by the US and its allies.»
«Since its establishment, the BRICS group has been an exclusively economic club that has not aimed to meddle in politics. Despite their recognised economic strength, the BRICS countries have continued to be marginalised in the context of global governance, and their voice has not been heard as much in the global institutions of which they are members as they originally sought. BRICS countries decided to set up their own New Development Bank (NDB) to finance their own development and that of other developing countries according to their own principles and far from the strict conditionalities and the development model promoted by the MFIs.»
«Founded in July 2014 and based in Shanghai, the NDB was from the first open to the membership of both the developed and the developing countries. While Bangladesh and the UAE became the first non-BRICS members of the NDB in 2021, Egypt recently joined in February 2023.»
However, there is one exceptional benefit that might have been covertly reached with member states of the Bank and on the margin of Egypt’s accession, being that of facilitating trade in national currencies. Russia’s central bank has added the Egyptian pound to its list of exchange rates against the rouble. Egypt, China, and India tend to sign trade agreements in their local currencies.»
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Possible benefits for Egypt of joining the New Development Bank set up by the BRICS group of countries.
The formation of the grouping of the world’s leading emerging market economies, namely Brazil, Russia, India, China and South Africa, as the BRICS group of countries reflects once again the well-known tradition of their heads of states who have long sought to demonstrate their countries’ independence, liberty, and freedom of choice.
While well-known leaders of Egypt, India, Indonesia, Ghana, and Yugoslavia, namely Gamal Abdel-Nasser, Jawaharlal Nehru, Sukarno, Kwame Nkrumah, and Josip Broz Tito, came together to found the Non-Aligned Movement (NAM) in the face of the Cold War between the East and West in the 1950s, the BRICS group is intended to affirm its members’ autonomous and independent economic model, challenging the pure market economies of the West.
The underlying goal is to give the growing emerging economies a voice in the post-World War II institutions dominated by the US and its allies.
The idea of the BRICS group of countries was born at the 2008 G8 Group Summit meeting in St Petersburg, when Russia was still part of this closed club of developed countries and India and China, as leading emerging economies, were invited to the sidelines of the Summit meeting. The then heads of state of the three countries, Hu Jintao, Manmohan Singh, and Vladimir Putin, met privately on this occasion.
The following year, the first summit of the BRIC group of countries, at the time not including South Africa, took place in Russia. It was not until a couple of years later that countries like Egypt, Nigeria, and South Africa vied for admission to the group. The initial four agreed to invite South Africa with promises of eventual expansion, and the five-country organisation, now including an “S” for South Africa, became the well-known BRICS group of countries.
Since its establishment, the BRICS group has been an exclusively economic club that has not aimed to meddle in politics. Emerging economies and developing countries alike have aspired to become members of it. Like-minded and familiar with development issues, the developing countries have viewed the BRICS group as made up of trusted partners and equals. Although the five countries that are members of the group wanted to expand and prove their success to the world, they felt that they needed to stand on their own before they could bring other like-minded countries into their club.
Despite their recognised economic strength, the BRICS countries have continued to be marginalised in the context of global governance, and their voice has not been heard as much in the global institutions of which they are members as they originally sought. Their calls for the reform and the rotation of the heads of the multilateral financial institutions (MFIs), the International Monetary Fund (IMF) and the World Bank, have fallen on deaf ears. As a result, the BRICS countries’ quest to prove their skills to their peers and to the world also waned.
However, a few years later when hopes for triggering global change had dissipated the BRICS countries decided to set up their own New Development Bank (NDB) to finance their own development and that of other developing countries according to their own principles and far from the strict conditionalities and the development model promoted by the MFIs.
Each of the five countries contributed an equal share of the $50 billion initially subscribed capital to the NDB, and each has an equal voice. The BRICS countries and the media then promoted the emerging NDB as balancing the international economic system and giving the developing countries their long-awaited sense of independence in promoting their own projects and development trajectory without being obligated to adopt the methods of the developed world.
Founded in July 2014 and based in Shanghai, the NDB was from the first open to the membership of both the developed and the developing countries. While Bangladesh and the UAE became the first non-BRICS members of the NDB in 2021, Egypt recently joined in February 2023. Other countries have been taking their time in joining the NDB, as it seems that projects have been limited to the BRICS countries up to now, as approved by the Governing Body of the NDB at its 38th meeting in December 2022 and contrary to the promises of setting up development projects in the developing countries as a whole.
As a member of several development banks, including the World Bank, the European Bank for Reconstruction and Development (EBRD), the African and Islamic Development Banks, and the Arab Bank for Economic Development in Africa, Egypt is well-placed to mobilise resources for its infrastructure and development projects. But it is Egypt’s right to knock on every door in order to seek the financing it needs for its development, especially if this is on concessional terms.
While it is too early to judge the merits of acceding to yet another development bank, Egypt must have carefully weighed the pros and cons of its membership, ensuring particularly that the benefits it gains from its accession are commensurate with the size of its subscribed shares. Given Egypt’s reform programme agreed with the IMF, which aims at paving the way for private-sector-led growth and selling stakes in state-owned companies, the urgency of Egypt’s accession to the NDB is clear, as the latter is also concerned with the private sector.
We can only measure the extent of the attractiveness of the NDB’s loans, guarantees, and equity investments, if these are compared with similar financial instruments from other development banks. We are not dealing here with public state development agencies that provide overseas development funds with 50 years maturity and less than one per cent interest. These institutions include the International Development Association (IDA) of the World Bank Group, the Japan International Cooperation Agency (JAICA), the French Development Agency, and the UK Foreign, Commonwealth and Development Office (FCDO), among others.
The NDB does not provide funding of this type. But it is entitled to borrow on the markets for its lending purposes and operations like other development banks in order to be able to maintain its capital and expand.
The shareholders of long-standing development banks provide guarantees that comfort the people who buy their bonds. In addition, they do not pay dividends, so their cost of lending is lower, which allows these banks to offer slightly better terms than the market rates of the private financial institutions. However, the NDB is still relatively young, and it may not have the same privileges to borrow from the capital markets, as its membership is still quite limited. As a result, it does not enjoy the same advantages as other development banks with a larger number of guarantors from the world’s wealthy and industrialised countries. Financing conditions in general are determined according to the risk of the over-indebtedness of the beneficiary countries and their solvency.
While the Governing Board of the NDB is responsible for the general operations of the Bank, Article 21 of its charter sets out its operational principles, among which are ensuring adequate remuneration and taking due account of the risks involved. However, there is one exceptional benefit that might have been covertly reached with member states of the Bank and on the margin of Egypt’s accession, being that of facilitating trade in national currencies.
Russia’s central bank has added the Egyptian pound to its list of exchange rates against the rouble. Egypt, China, and India tend to sign trade agreements in their local currencies. Extending this practice could be a major advantage for Egypt, which is in major need of hard currency.
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Possibili vantaggi per l’Egitto dall’adesione alla Nuova Banca di Sviluppo istituita dal gruppo di Paesi BRICS. La formazione del gruppo delle principali economie di mercato emergenti del mondo, ovvero Brasile, Russia, India, Cina e Sudafrica, come gruppo di Paesi BRICS, riflette ancora una volta la ben nota tradizione dei loro capi di Stato che da tempo cercano di dimostrare l’indipendenza, la libertà e la libertà di scelta dei loro Paesi. Il gruppo BRICS intende affermare il modello economico autonomo e indipendente dei suoi membri, sfidando le economie di mercato pure dell’Occidente. L’obiettivo di fondo è quello di dare alle economie emergenti in crescita una voce nelle istituzioni del secondo dopoguerra dominate dagli Stati Uniti e dai loro alleati.
Fin dalla sua fondazione, il gruppo BRICS è stato un club esclusivamente economico che non ha voluto intromettersi in politica. Nonostante la loro riconosciuta forza economica, i Paesi BRICS hanno continuato ad essere emarginati nel contesto della governance globale e la loro voce non è stata ascoltata nelle istituzioni globali di cui sono membri come avevano inizialmente cercato. I Paesi BRICS hanno deciso di creare una propria Nuova Banca di Sviluppo (NDB) per finanziare il proprio sviluppo e quello di altri Paesi in via di sviluppo secondo i propri principi e lontano dalle rigide condizionalità e dal modello di sviluppo promosso dalle IMF.
Fondata nel luglio 2014 e con sede a Shanghai, la NDB è stata fin dall’inizio aperta all’adesione sia dei Paesi sviluppati che di quelli in via di sviluppo. Mentre il Bangladesh e gli Emirati Arabi Uniti sono diventati i primi membri non appartenenti ai paesi BRICS della NDB nel 2021, l’Egitto ha aderito di recente, nel febbraio 2023.
Tuttavia, c’è un beneficio eccezionale che potrebbe essere stato raggiunto segretamente con gli Stati membri della Banca e a margine dell’adesione dell’Egitto, ovvero quello di facilitare il commercio nelle valute nazionali. La banca centrale russa ha aggiunto la sterlina egiziana alla lista dei tassi di cambio con il rublo. Egitto, Cina e India tendono a firmare accordi commerciali nelle loro valute locali.
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Diversificare i finanziamenti dell’Egitto
Possibili vantaggi per l’Egitto dall’adesione alla Nuova Banca di Sviluppo istituita dal gruppo di Paesi BRICS.
La formazione del gruppo di paesi BRICS, che riunisce le principali economie di mercato emergenti del mondo, ovvero Brasile, Russia, India, Cina e Sudafrica, riflette ancora una volta la nota tradizione dei loro capi di Stato, che da tempo cercano di dimostrare l’indipendenza, la libertà e la libertà di scelta dei loro Paesi.
Mentre i noti leader di Egitto, India, Indonesia, Ghana e Jugoslavia, ovvero Gamal Abdel-Nasser, Jawaharlal Nehru, Sukarno, Kwame Nkrumah e Josip Broz Tito, si sono riuniti per fondare il Movimento dei Non Allineati (NAM) di fronte alla Guerra Fredda tra Oriente e Occidente negli anni Cinquanta, il gruppo BRICS intende affermare il modello economico autonomo e indipendente dei suoi membri, sfidando le economie di mercato pure dell’Occidente.
L’obiettivo di fondo è dare alle economie emergenti in crescita una voce nelle istituzioni del secondo dopoguerra dominate dagli Stati Uniti e dai loro alleati.
L’idea del gruppo di Paesi BRICS è nata in occasione del Vertice del Gruppo G8 del 2008 a San Pietroburgo, quando la Russia faceva ancora parte di questo club chiuso di Paesi sviluppati e l’India e la Cina, in qualità di principali economie emergenti, erano state invitate a margine dell’incontro. Gli allora capi di Stato dei tre Paesi, Hu Jintao, Manmohan Singh e Vladimir Putin, si incontrarono privatamente in questa occasione.
L’anno successivo si svolse in Russia il primo vertice del gruppo di Paesi BRIC, che all’epoca non comprendeva il Sudafrica. Solo un paio di anni dopo, Paesi come l’Egitto, la Nigeria e il Sudafrica fecero a gara per entrare nel gruppo. I primi quattro accettarono di invitare il Sudafrica, con la promessa di un’eventuale espansione, e l’organizzazione di cinque Paesi, che ora includeva una “S” per il Sudafrica, divenne il noto gruppo di Paesi BRICS.
Fin dalla sua costituzione, il gruppo BRICS è stato un club esclusivamente economico che non ha voluto intromettersi in politica. Sia le economie emergenti che i Paesi in via di sviluppo hanno aspirato a diventarne membri. I Paesi in via di sviluppo, che condividono la stessa mentalità e hanno familiarità con i problemi dello sviluppo, hanno considerato il gruppo BRICS come composto da partner fidati e alla pari. Sebbene i cinque Paesi membri del gruppo volessero espandersi e dimostrare il loro successo al mondo, hanno ritenuto di dover rimanere in piedi da soli prima di poter far entrare nel loro club altri Paesi che la pensano allo stesso modo.
Nonostante la loro riconosciuta forza economica, i Paesi BRICS hanno continuato a essere emarginati nel contesto della governance globale e la loro voce non è stata ascoltata nelle istituzioni globali di cui sono membri come avevano inizialmente richiesto. Le loro richieste di riforma e di rotazione dei vertici delle istituzioni finanziarie multilaterali (IFM), il Fondo Monetario Internazionale (FMI) e la Banca Mondiale, sono cadute nel vuoto. Di conseguenza, anche la ricerca dei Paesi BRICS di dimostrare le proprie capacità ai loro pari e al mondo è venuta meno.
Tuttavia, qualche anno dopo, quando le speranze di innescare un cambiamento globale si sono dissolte, i Paesi BRICS hanno deciso di creare una propria Nuova Banca di Sviluppo (NDB) per finanziare il proprio sviluppo e quello di altri Paesi in via di sviluppo secondo i propri principi e lontano dalle rigide condizionalità e dal modello di sviluppo promosso dalle IFM.
Ognuno dei cinque Paesi ha contribuito con una quota uguale dei 50 miliardi di dollari di capitale inizialmente sottoscritti alla NDB, e ognuno di essi ha una voce uguale. I Paesi BRICS e i media hanno quindi promosso la nascente NDB come un equilibrio del sistema economico internazionale e come un senso di indipendenza a lungo atteso dai Paesi in via di sviluppo nel promuovere i propri progetti e la propria traiettoria di sviluppo senza essere obbligati ad adottare i metodi del mondo sviluppato.
Fondata nel luglio 2014 con sede a Shanghai, la NDB è stata fin dall’inizio aperta all’adesione sia dei Paesi sviluppati che di quelli in via di sviluppo. Mentre il Bangladesh e gli Emirati Arabi Uniti sono diventati i primi membri non BRICS della NDB nel 2021, l’Egitto vi ha aderito di recente, nel febbraio 2023. Altri Paesi hanno preso tempo nell’aderire alla NDB, poiché sembra che finora i progetti siano stati limitati ai Paesi BRICS, come approvato dall’organo direttivo della NDB nella sua 38a riunione del dicembre 2022 e contrariamente alle promesse di avviare progetti di sviluppo nei Paesi in via di sviluppo nel loro complesso.
In quanto membro di diverse banche di sviluppo, tra cui la Banca Mondiale, la Banca Europea per la Ricostruzione e lo Sviluppo (BERS), la Banca Africana e la Banca Islamica di Sviluppo e la Banca Araba per lo Sviluppo Economico in Africa, l’Egitto è in grado di mobilitare risorse per i suoi progetti di infrastrutture e sviluppo. Ma è diritto dell’Egitto bussare a tutte le porte per cercare i finanziamenti necessari al suo sviluppo, soprattutto se a condizioni agevolate.
Sebbene sia troppo presto per giudicare i meriti dell’adesione a un’altra banca di sviluppo, l’Egitto deve aver valutato attentamente i pro e i contro della sua adesione, assicurandosi in particolare che i benefici che otterrà dall’adesione siano commisurati all’entità delle quote sottoscritte. Considerato il programma di riforme dell’Egitto concordato con il FMI, che mira a spianare la strada a una crescita guidata dal settore privato e alla vendita di partecipazioni in aziende statali, è evidente l’urgenza dell’adesione dell’Egitto alla NDB, poiché anche quest’ultima si occupa del settore privato.
Possiamo misurare l’attrattiva dei prestiti, delle garanzie e degli investimenti azionari della NDB solo se questi vengono confrontati con strumenti finanziari simili di altre banche di sviluppo. Non si tratta di agenzie di sviluppo pubbliche statali che forniscono fondi di sviluppo all’estero con scadenza a 50 anni e interessi inferiori all’1%. Queste istituzioni includono l’Associazione Internazionale per lo Sviluppo (IDA) del Gruppo Banca Mondiale, l’Agenzia di Cooperazione Internazionale del Giappone (JAICA), l’Agenzia Francese per lo Sviluppo e l’Ufficio per gli Affari Esteri, il Commonwealth e lo Sviluppo (FCDO) del Regno Unito, tra gli altri.
La NDB non fornisce finanziamenti di questo tipo. Tuttavia, ha il diritto di contrarre prestiti sui mercati per i suoi scopi e le sue operazioni di prestito, come le altre banche di sviluppo, per poter mantenere il proprio capitale ed espandersi.
Gli azionisti delle banche di sviluppo di lunga data forniscono garanzie che confortano i cittadini che acquistano le loro obbligazioni. Inoltre, non pagando dividendi, il loro costo di prestito è più basso, il che consente a queste banche di offrire condizioni leggermente migliori rispetto ai tassi di mercato delle istituzioni finanziarie private. Tuttavia, la NDB è ancora relativamente giovane e potrebbe non avere gli stessi privilegi per ottenere prestiti dai mercati dei capitali, dato che i suoi membri sono ancora piuttosto limitati. Di conseguenza, non gode degli stessi vantaggi di altre banche di sviluppo con un maggior numero di garanti provenienti dai Paesi ricchi e industrializzati del mondo. In generale, le condizioni di finanziamento sono determinate in base al rischio di sovraindebitamento dei Paesi beneficiari e alla loro solvibilità.
Mentre il Consiglio direttivo della NDB è responsabile delle operazioni generali della Banca, l’articolo 21 del suo statuto ne stabilisce i principi operativi, tra cui garantire una remunerazione adeguata e tenere in debito conto i rischi connessi. Tuttavia, c’è un beneficio eccezionale che potrebbe essere stato raggiunto segretamente con gli Stati membri della Banca e a margine dell’adesione dell’Egitto, ovvero quello di facilitare il commercio nelle valute nazionali.
La banca centrale russa ha aggiunto la sterlina egiziana alla lista dei tassi di cambio con il rublo. Egitto, Cina e India tendono a firmare accordi commerciali nelle loro valute locali. L’estensione di questa pratica potrebbe essere un grande vantaggio per l’Egitto, che ha un grande bisogno di valuta forte.
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