Giuseppe Sandro Mela.
2023-04-16.
Western states close deficit budgets by resorting to increasing debt.
This is the cause of inflation. It is not redeemable by financial alchemy: it is political in nature.
Gli stati occidentali chiudono i bilanci in deficit ricorrendo all’aumento del debito.
Questa è la causa della inflazione. Essa non è redimibile con alchimie finanziarie: essa è di natura politica.
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«Interest rate rises have increased banks’ vulnerabilities — and their response presents a significant risk to global growth. We are concerned about what we have seen in the banking sector, particularly in the U.S. but maybe also in other countries, might do to growth in 2023»
«Central bank hikes have increased funding costs for banks, while lenders have also seen some losses in assets like long-term bonds. Banks are in a more precarious situation. They have healthy cushions, but it’s certainly going to lead them to be a little bit more prudent and maybe cut down lending somewhat»
«Gourinchas said its models had also forecast a more adverse scenario where financial stability is not contained. That would lead to massive capital flows from the rest of the world trying to go back to safety, going to U.S. Treasurys, dollar appreciation, increasing risk premia, loss of confidence»
«Financial stability has been in the spotlight in recent months, amid the collapse of several U.S. banks, the swift sale of Credit Suisse in Europe, and turmoil in the U.K. bond market that nearly toppled pension funds last fall. “Monetary policy should stay focused on bringing inflation down, that’s our recommendation at this point,»
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Banks in ‘more precarious situation’ creating risks for global growth, IMF chief economist warns
Tue, Apr 11 2023.
– Banks are facing higher costs and losses on some assets, putting them in a “more precarious situation” and potentially leading to a pull-back in lending, IMF Chief Economist Pierre-Olivier Gourinchas told CNBC.
– Significant further tightening of lending is a risk to its 2.8% global growth forecast, he said, taking it to 2.5% or even 1% in a severe downside scenario.
– However central banks and financial authorities have shown they have the tools to address pockets of instability, he added, and should remain focused on bringing down inflation.
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Interest rate rises have increased banks’ vulnerabilities — and their response presents a significant risk to global growth, the International Monetary Fund’s chief economist warned Tuesday.
“We are concerned about what we have seen in the banking sector, particularly in the U.S. but maybe also in other countries, might do to growth in 2023,” Pierre-Olivier Gourinchas told CNBC’s Joumanna Bercetche in Washington, D.C.
Central bank hikes have increased funding costs for banks, while lenders have also seen some losses in assets like long-term bonds.
“Banks are in a more precarious situation. They have healthy cushions, but it’s certainly going to lead them to be a little bit more prudent and maybe cut down lending somewhat,” Gourinchas said.
In one scenario, the IMF sees funding conditions for banks tightening further and squeezing lending, bringing its forecast of 2.8% global growth in 2023 down to 2.5%.
Gourinchas said its models had also forecast a more adverse scenario where financial stability is not contained.
“That would lead to massive capital flows from the rest of the world trying to go back to safety, going to U.S. Treasurys, dollar appreciation, increasing risk premia, loss of confidence,” he said. In this scenario, the IMF sees the world economy growing at about 1% for this year. But the likelihood of this is comparatively low, Gourinchas noted, at about 15%.
The IMF on Tuesday released its latest global growth report, which contained its weakest medium-term growth expectations for more than 30 years.
Financial stability has been in the spotlight in recent months, amid the collapse of several U.S. banks, the swift sale of Credit Suisse in Europe, and turmoil in the U.K. bond market that nearly toppled pension funds last fall.
Gourinchas told CNBC that the debate around central bank rate hikes had shifted from growth versus inflation to financial stability versus inflation.
He said central banks and financial authorities have shown they have the tools to address pockets of instability, for example U.S. regulators guaranteeing deposits for Silicon Valley Bank customers and Bank of England gilt purchases. “Monetary policy should stay focused on bringing inflation down, that’s our recommendation at this point,” Gourinchas concluded.
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L’aumento dei tassi di interesse ha aumentato la vulnerabilità delle banche e la loro risposta rappresenta un rischio significativo per la crescita globale. Siamo preoccupati per quello che abbiamo visto nel settore bancario, in particolare negli Stati Uniti, ma forse anche in altri Paesi, per la crescita nel 2023.
I rialzi delle banche centrali hanno aumentato i costi di finanziamento per le banche, mentre gli istituti di credito hanno registrato perdite in attività come le obbligazioni a lungo termine. Le banche si trovano in una situazione più precaria. Hanno dei cuscinetti sani, ma questo li porterà sicuramente ad essere un po’ più prudenti e forse a ridurre un po’ i prestiti.
Gourinchas ha detto che i suoi modelli hanno anche previsto uno scenario più sfavorevole in cui la stabilità finanziaria non è contenuta. Questo porterebbe a massicci flussi di capitali dal resto del mondo che cercano di tornare al sicuro, andando verso i Treasury statunitensi, all’apprezzamento del dollaro, all’aumento dei premi di rischio, alla perdita di fiducia.
La stabilità finanziaria è stata sotto i riflettori negli ultimi mesi, tra il crollo di diverse banche statunitensi, la rapida vendita del Credit Suisse in Europa e le turbolenze nel mercato obbligazionario britannico che hanno quasi fatto crollare i fondi pensione lo scorso autunno. La politica monetaria deve rimanere concentrata sulla riduzione dell’inflazione, questa è la nostra raccomandazione a questo punto.
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Banks in ‘more precarious situation’ creating risks for global growth, IMF chief economist warns
Mar, 11 apr 2023.
– Il capo economista del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, ha dichiarato alla CNBC che le banche stanno affrontando costi più elevati e perdite su alcune attività, mettendole in una “situazione più precaria” e portando potenzialmente a una riduzione dei prestiti.
– Un’ulteriore significativa contrazione dei prestiti rischia di compromettere le previsioni di crescita globale del 2,8%, portandole al 2,5% o addirittura all’1% in uno scenario fortemente negativo.
– Tuttavia, le banche centrali e le autorità finanziarie hanno dimostrato di avere gli strumenti per affrontare le sacche di instabilità, ha aggiunto, e dovrebbero continuare a concentrarsi sulla riduzione dell’inflazione.
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L’aumento dei tassi di interesse ha aumentato la vulnerabilità delle banche e la loro risposta rappresenta un rischio significativo per la crescita globale, ha avvertito martedì il capo economista del Fondo Monetario Internazionale.
“Siamo preoccupati per quello che abbiamo visto nel settore bancario, in particolare negli Stati Uniti ma forse anche in altri Paesi, e che potrebbe influire sulla crescita nel 2023”, ha dichiarato Pierre-Olivier Gourinchas a Joumanna Bercetche della CNBC a Washington.
I rialzi delle banche centrali hanno aumentato i costi di finanziamento per le banche, mentre gli istituti di credito hanno registrato perdite in attività come le obbligazioni a lungo termine.
“Le banche si trovano in una situazione più precaria. Hanno una buona riserva, ma questo le porterà sicuramente ad essere un po’ più prudenti e forse a ridurre un po’ i prestiti”, ha detto Gourinchas.
In uno scenario, il FMI vede le condizioni di finanziamento per le banche inasprirsi ulteriormente e comprimere i prestiti, portando la sua previsione di crescita globale del 2,8% nel 2023 al 2,5%.
Gourinchas ha affermato che i suoi modelli hanno previsto anche uno scenario più sfavorevole, in cui la stabilità finanziaria non viene contenuta.
“Questo porterebbe a massicci flussi di capitale dal resto del mondo che cercano di tornare al sicuro, andando verso i Treasury statunitensi, all’apprezzamento del dollaro, all’aumento dei premi di rischio, alla perdita di fiducia”, ha detto. In questo scenario, il FMI vede una crescita dell’economia mondiale di circa l’1% per quest’anno. Ma la probabilità che ciò accada è relativamente bassa, ha osservato Gourinchas, circa il 15%.
Martedì il FMI ha pubblicato il suo ultimo rapporto sulla crescita globale, che contiene le aspettative di crescita a medio termine più deboli da oltre 30 anni.
La stabilità finanziaria è stata sotto i riflettori negli ultimi mesi, tra il crollo di diverse banche statunitensi, la rapida vendita di Credit Suisse in Europa e le turbolenze nel mercato obbligazionario del Regno Unito che hanno quasi fatto crollare i fondi pensione lo scorso autunno.
Gourinchas ha dichiarato alla CNBC che il dibattito sui rialzi dei tassi delle banche centrali si è spostato da crescita contro inflazione a stabilità finanziaria contro inflazione.
Ha affermato che le banche centrali e le autorità finanziarie hanno dimostrato di avere gli strumenti per affrontare le sacche di instabilità, come ad esempio le autorità di regolamentazione statunitensi che garantiscono i depositi dei clienti della Silicon Valley Bank e gli acquisti di gilt da parte della Banca d’Inghilterra. “La politica monetaria dovrebbe rimanere concentrata sulla riduzione dell’inflazione, questa è la nostra raccomandazione a questo punto”, ha concluso Gourinchas.
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